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亚博登录界面:投资回报率32%的艺术股是机会还是骗局?

更新时间  2021-05-22 00:09 阅读
本文摘要:文 | 《巴伦周刊》 撰稿人杰克霍夫(Jack Hough) 编辑 | 郭力群 林恩表明,新冠肺炎疫情打乱了定价。另外,这几年艺术品投资不如股票,但是这20年艺术品投资比股票好。根据Masterworks今年早些时候发布的一份声明,自去年停止以来的20年里,该公司的目标艺术家指数的平均年回报率为10.7%,而全球股市的回报率为5%。 同期美国股市收益率为3.9%。这个说法不包括美国股市的收益率,因为美国股市比全球股市好,但即便如此,艺术品的投资回报更为突出。

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文 | 《巴伦周刊》 撰稿人杰克霍夫(Jack Hough)

编辑 | 郭力群

林恩表明,新冠肺炎疫情打乱了定价。另外,这几年艺术品投资不如股票,但是这20年艺术品投资比股票好。根据Masterworks今年早些时候发布的一份声明,自去年停止以来的20年里,该公司的目标艺术家指数的平均年回报率为10.7%,而全球股市的回报率为5%。

同期美国股市收益率为3.9%。这个说法不包括美国股市的收益率,因为美国股市比全球股市好,但即便如此,艺术品的投资回报更为突出。

林恩说,艺术可以被视为超级富豪的看涨期权,如果超级富豪的财富继续增加,那么可以推测,投资不太受欢迎的艺术家的作品也会有回报。

《蒙娜丽莎》刚卖了150万。

吸引大量人来卢浮宫观看的不是油画,而是一幅几乎是原作两倍长的喷绘版画。

这幅画是由神秘的英国陌生人艺术家班克西创作的。微笑的蒙娜丽莎额头上有一个红色的目标,手里拿着一个看起来像卡拉什尼科夫步枪的工具。

“现实是,我们所处的市场没有那么大,”他说。“令人震惊的是,我们是艺术品市场唯一一个分析投资回报的研究团队。”

也许Masterworks的Lynn接受了追踪价格动能的投资方法,这是他跑赢整个艺术品投资市场,获得惊人利润的法宝,但在没有更多真实证据之前,他还是把从画作中获得的股份,视为一种艺术赌博。股票是永久储户应该收藏的工具。

未经许可,不得转载《巴伦周刊》(Barron China)的原创文章。参见2020年11月20日英文版《把钱投进银行:如何用股票投资艺术公司股票》。(本文内容仅供参考。

投资建议不代表《巴伦周刊》倾向;市场风险投资要谨慎。)

我承认我没有任何艺术天赋。我只知道梵高、达利、鲁本斯和毕加索的一些作品。

版权声明:

诚然,不相关的资产可以降低理论上的投资组合风险,但理论上存在的宁静并不能带来收益。

此外,一些资产在市场稳定期无法受到其他资产的影响,但在市场恐慌期仍可能随着股市崩盘而下跌。

说到估值,艺术品更让人费解。画没有现金流,也没有基本资产价值,所以不太懂艺术品的投资规律。

以50年前去世的马克罗斯科为例。他的代表作是在画布上画一些模糊的彩色方框。画没有主题,不好分析价值。

2014年,罗斯科的三盒作品售价略高于400万美元。我算了一下,每个盒子大概值130万美元。

然而,据报道,微软联合创始人保罗艾伦(Paul Allen)拥有的一件带有两个盒子的罗斯科作品同期以5600万美元的高价售出。在我看来,这种“价格对箱数”的比例是很难理解的。

翻译|蔡晓

“从历史上看,艺术投资比股票市场更好,”大师作品的创始人斯科特林恩说。

“艺术品和其他资产之间没有相关性,所以我们认为艺术品可以放在任何一种投资组合中。”他的话引起了我的兴趣,但没有被说服。

我觉得回顾过去的回报来判断的投资,不如现在情况下的投资靠谱,而且大部分部门过去20年的泡沫似乎都比前20年期多。

另外,我有两个保证。首先,从哲学上讲,在投资组合方面,我是一个极简主义者,认为股票、债券、现金在投资组合中就足够了,我不认为还有其他资产类别可以可靠地跑赢股票。股票代表上市公司。

上市公司将投入的物力、人力、财力转化为利润。如果一个项目可以预期击败公司,公司将进行清算,直接购买该项目。

黄金和房地产都是商品。我觉得艺术品也是。

这项业务验证了有三年历史的纽约投资公司Masterworks的投资理念。该公司分享了这项高价工作的所有权,即使是小储户也能负担得起这些股份。杰作是大约一年前

民众带来了这项投资该公司预计扣除用度后买家的年化回报率为32%。

科特维洛对停止2013年的52年间经风险调整后艺术品的投资回报举行了研究。“如果差池选择性偏差这一因素做调整那么看起来艺术品的平均回报率要高于股票”他说“然而一旦对这一因素举行了调整在负担同等风险的情况下艺术品的预期回报只有股票预期回报的一半左右。”

我的第二点保注意见与如何权衡艺术品的回报有关。

在画作出售前价值是主观的因此指数通常跟踪生意业务价钱而且关注相对频繁上市的画作。南加州大学马歇尔商学院金融学教授亚瑟·科特维洛(Arthur Korteweg)称问题是投资者会迅速卖出已经升值的工具从而锁定利润对价钱已经下跌的工具却紧抓着不放希望价钱会回升。这被称为处置效应(disposition effect编者注:指投资者倾向卖出赚钱的股票、继续持有赔钱的股票也被称为‘出赢保亏’效应)这一效应为权衡艺术品回报引入了一个被称为选择性偏差的观点这一观点也适用于住宅等所有生意业务并不频繁的事物。

林恩称最能预测回报的是创作艺术品的艺术家。“如果你选错了艺术家那么无论这幅画有多伟多数不重要了”他说。现在Masterworks手中有45位很受接待的艺术家的作品该公司的分析师们对他们的1100幅作品举行研究从中寻找时机。那么应该怎样选择艺术家?林恩认为价钱动能与此有很大关系。

在有更多真实证据之前把从画作中获得的股份看成一种艺术品博彩就好在做小我私家财政计划时股票才是恒久储户应该收藏的工具。

如果是为了赚钱买艺术品而不是因为喜欢那怎么知道该买什么?这个问题问Masterworks的林恩再合适不外了他的买家不是为了把画挂在墙上而是为了从一幅画中获得经济利益。从技术上来说每幅画相当于一家有限责任公司这些买家从中获得一部门股份。Masterworks每年收取1.5%的保管费。

Masterworks保管画作的期限为3到7年并为希望提前出售的所有者保留了一个小型的二级市场。最近一副画作的生意业务细节显示1股价钱在300美元到5000美元之间。


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